岳海資產(chǎn)2024年3月月報(bào)
文章來(lái)源：岳海資產(chǎn)發(fā)布時(shí)間：2024-04-01
2024年一季度大盤劇烈波動(dòng)，從年初的2900到春節(jié)前的2600，再到月底的3040。整體看行業(yè)除銀行、石油石化、電信營(yíng)運(yùn)商、煤炭等“中特估”外，AI科技類也表現(xiàn)不錯(cuò)，但醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、地產(chǎn)等表現(xiàn)較弱。
從北向資金來(lái)看，3月最后一周（四個(gè)交易日）凈買入53.81億元，3月北向資金合計(jì)凈買入219.85億元，一季度合計(jì)凈流入682億。
根據(jù)最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，3月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.8%，比上月上升1.7個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)，制造業(yè)景氣回升。從結(jié)構(gòu)上看，高技術(shù)制造業(yè)、消費(fèi)品行業(yè)、裝備制造業(yè)PMI均高于制造業(yè)總體水平。預(yù)計(jì)隨著政策的不斷落地生效，未來(lái)制造業(yè)景氣有望保持在榮枯線以上。
根據(jù)賣方預(yù)測(cè)，一季度GDP同比增速達(dá)到5.2%；地產(chǎn)政策小步快走釋放需求，預(yù)計(jì)核心城市房?jī)r(jià)有望在二季度趨穩(wěn)；資本市場(chǎng)改革和一系列政策落地也值得關(guān)注。展望二季度，復(fù)蘇信號(hào)進(jìn)入檢驗(yàn)期，資本市場(chǎng)改革逐步落地，但宏觀景氣向企業(yè)盈利端傳導(dǎo)仍需財(cái)報(bào)不斷驗(yàn)證。在宏觀流動(dòng)性整體平穩(wěn)預(yù)期下，長(zhǎng)期國(guó)債收益率的持續(xù)走低，A股整體估值處于相對(duì)底部區(qū)域，預(yù)計(jì)A股將依然保持中樞整體上移。
具體到行業(yè)，我們繼續(xù)守正出奇，進(jìn)攻行業(yè)首選新質(zhì)生產(chǎn)力，新質(zhì)生產(chǎn)力是創(chuàng)新而且高質(zhì)量的先進(jìn)生產(chǎn)力，包括大部分戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，如科技自強(qiáng)破解“卡脖子”難題，數(shù)字經(jīng)濟(jì)（數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，AI、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等云服務(wù)）、綠色轉(zhuǎn)型（低碳轉(zhuǎn)型、能源安全）等催化下的科技、高端制造機(jī)會(huì)。
目前來(lái)看藍(lán)籌股泡沫已經(jīng)得到較好的釋放，部分擁擠度相對(duì)較低的高成長(zhǎng)、高ROE的白馬也具有一定價(jià)值。未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)一步明朗，消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源等部分優(yōu)秀公司也進(jìn)入關(guān)注階段。此外，由于國(guó)內(nèi)制造業(yè)相對(duì)較卷，我們也看好“出海”參與全球競(jìng)爭(zhēng)的相關(guān)的公司。
