岳海資產(chǎn)2024年2月月報(bào)
文章來源：岳海資產(chǎn)發(fā)布時(shí)間：2024-03-04
1月底2月初市場(chǎng)經(jīng)歷至暗時(shí)刻，中小票的踩踏讓人見識(shí)市場(chǎng)先生的喜怒無常。2月份整體看是先抑后揚(yáng)，2月28日成交量1.36萬億，29日成交量也達(dá)到1.05萬億，市場(chǎng)逐步活躍起來。從行業(yè)指數(shù)來看較一月底有所收斂。煤炭、銀行、家電、石油石化行業(yè)指數(shù)前2月漲幅居前，分別上漲14.74%、10.83%、7.72%、4.32%。
從估值角度看滬深300PE、PB均有所上漲，但從中長(zhǎng)期看還是處于底部區(qū)域。
資金層面，短期看，北向資金持續(xù)流入5周，金額合計(jì)約723億。
最新的重點(diǎn)企業(yè)銷售數(shù)據(jù)顯示，15家龍頭企業(yè)1-2月銷售金額同比下降50.7%，1-2月銷售面積同比下降54.7%。盡管全國性的央行、住建部政策，以及地方性政策不斷出臺(tái)，房地產(chǎn)銷售暫時(shí)還是沒有看到好轉(zhuǎn)。
政治局2月29日召開會(huì)議，討論國務(wù)院擬提請(qǐng)第十四屆全國人民代表大會(huì)第二次會(huì)議審議的《政府工作報(bào)告》稿。會(huì)議指出，今年工作要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破。積極的財(cái)政政策要適度加力、提質(zhì)增效，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效，增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，營造穩(wěn)定透明可預(yù)期的政策環(huán)境。要大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。要深入實(shí)施科教興國戰(zhàn)略，著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，堅(jiān)定不移深化改革，擴(kuò)大高水平對(duì)外開放，有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。
展望未來，盡管經(jīng)濟(jì)恢復(fù)尚不算明朗，但股票市場(chǎng)整體處于底部區(qū)域，隨著監(jiān)管層提出以投資者為本的思路，注重投資者回報(bào)、上市公司IPO到退出全流程監(jiān)管的加強(qiáng)等政策的推進(jìn)，一些制度性變化也值得關(guān)注。
3月4日、5日召開兩會(huì)，兩會(huì)產(chǎn)業(yè)政策熱點(diǎn)往往蘊(yùn)含當(dāng)年的主題投資機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)今年兩會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的定調(diào)或更為積極，產(chǎn)業(yè)政策或更重視培育新動(dòng)能，新質(zhì)生產(chǎn)力是關(guān)鍵突破口。2月份行情為底部第一波反彈，借鑒歷史行情或未結(jié)束，行業(yè)短期或現(xiàn)輪漲。
兩會(huì)可能有如下幾個(gè)重點(diǎn)值得關(guān)注：一是對(duì)科技創(chuàng)新的重視程度進(jìn)一步提升；二是促消費(fèi)的政策或?qū)⒆⒅亍靶吕喜⑴e”，擴(kuò)投資的政策可能更加注重“效率”；三是更加重視對(duì)外資的吸引和使用；四是更加注重營造穩(wěn)定透明可預(yù)期的政策環(huán)境。預(yù)計(jì)“兩會(huì)”對(duì)于宏觀政策的部署不會(huì)低于市場(chǎng)預(yù)期，GDP增速目標(biāo)仍將設(shè)置在5%左右，但將更多強(qiáng)調(diào)人民獲得感和社會(huì)預(yù)期改善；預(yù)計(jì)財(cái)政赤字率可能仍然按照3%安排，但后續(xù)可能繼續(xù)發(fā)行1萬億元左右的新增國債或特別國債；后續(xù)或仍將有降息、降準(zhǔn)等政策推動(dòng)社會(huì)融資綜合成本穩(wěn)中有降。
繼1月份中央政治局集體學(xué)習(xí)提出要加快推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力，2月29日政治局會(huì)議又要求加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。新質(zhì)生產(chǎn)力是創(chuàng)新而且高質(zhì)量的先進(jìn)生產(chǎn)力，包括大部分戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，科技自強(qiáng)破解“卡脖子”難題，數(shù)字經(jīng)濟(jì)（數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，AI、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等云服務(wù)）、綠色轉(zhuǎn)型（低碳轉(zhuǎn)型、能源安全）等催化下的科技、高端制造機(jī)會(huì)。
除以上板塊之外，目前來看藍(lán)籌股泡沫已經(jīng)得到較好的釋放，如果后續(xù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)一步明朗，疊加證券市場(chǎng)的改革，我們認(rèn)為消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源等部分優(yōu)秀公司也逐步進(jìn)入關(guān)注階段。
市場(chǎng)唯一確定的就是不確定性，市場(chǎng)每天的漲跌如溫度難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，我們需要關(guān)注春夏秋冬季節(jié)的變動(dòng)。整體看未來A股市場(chǎng)進(jìn)入相對(duì)積極階段，關(guān)鍵還是好公司、好價(jià)格的投資機(jī)會(huì)。
