融資渠道全面收緊 房企海外發(fā)債放量
文章來源：上海岳海資產(chǎn)發(fā)布時間：2015-04-06
在銀監(jiān)會最新明示將“防范房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險，要求分類實施房地產(chǎn)信貸調(diào)控，強化房地產(chǎn)風(fēng)險管控，加強房地產(chǎn)押品管理”，以及房地產(chǎn)市場調(diào)控步步深入的背景下，房企的融資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了較大變化。相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來A股上市房企再融資明顯收緊，定增家數(shù)和金額同比均大幅減少；公司債的發(fā)行量更是為零；與此同時，海外發(fā)債成為房企融資的主要渠道。值得注意的是，雖然基金業(yè)協(xié)會4號文件對私募渠道向房企注資做了限制，但這類融資在3月依然出現(xiàn)暴增，管控效果并不樂觀。
境內(nèi)融資層層收緊
據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，今年以來A股上市房企通過定增再融資的家數(shù)只有3家，融資金額66.95億元，較去年同期的10家、429.57億元，均出現(xiàn)了七成以上的降幅。
公司債方面，今年以來則沒有一家A股上市房企發(fā)行。而去年同期的家數(shù)有43家，融資金額高達774.33億元；2016年全年發(fā)行公司債的上市房企更是高達124家，融資金額達2039.53億元。
事實上，自2016年10月房地產(chǎn)調(diào)控以來，A股上市房企融資全面收緊之勢已現(xiàn)端倪。數(shù)據(jù)顯示，去年房企實施定增方案共有31家，而10月以后實施的僅3家；去年房企共發(fā)行公司債143筆，而10月以后發(fā)行的僅10筆，且都集中在10月發(fā)行，此后便再無發(fā)行。
與此同時，銀行向房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)放貸款的規(guī)模也在下滑，包括個貸和開發(fā)貸規(guī)模均受到嚴格控制。從披露的貸款規(guī)模來看，針對房地產(chǎn)的開發(fā)貸在2016年二季度已出現(xiàn)明顯減少?？梢灶A(yù)見的是，在限購、限貸以及嚴控風(fēng)險的政策背景下，2017年房地產(chǎn)領(lǐng)域貸款總額出現(xiàn)明顯下滑將是大概率事件。
海外融資大幅增加
基于上述情況，房企紛紛轉(zhuǎn)向海外融資平臺。克而瑞房地產(chǎn)研究中心數(shù)據(jù)顯示，2017年3月，房企海外發(fā)行的票據(jù)、債券達到302.28億元，占到當月房企發(fā)行票據(jù)、債券總額的74.95%，約為3月份房企銀行貸款的2.25倍。
環(huán)比來看，根據(jù)克而瑞監(jiān)測的H股內(nèi)地房企通過發(fā)行債券、票據(jù)等方式海外融資情況來看，2016年12月融資金額為34.74億美元，2017年1月減少至21.6億美元，2月更是大跌到8.75億美元，進入3月則逆勢大幅增長到46.5億美元，環(huán)比增幅高達431%。
實際上，受到人民幣貶值的影響，海外融資并不是房企的最佳選擇。相反，從2015年起，受此影響的房企匯兌損失相當可觀，尤其是去年，不少在港上市的內(nèi)地房企匯兌損失數(shù)額驚人。以恒大集團為例，其2016年年報顯示，受人民幣貶值的影響，公司由于融資產(chǎn)生的匯兌損失高達49億元人民幣。
