債基苦熬寒冬 基金經(jīng)理寄望否極泰來
文章來源：上海岳海資產(chǎn)發(fā)布時間：2015-04-23
⊙記者 王彭 ○編輯 于勇
歷經(jīng)去年年末暴風驟雨般的洗禮后，債市的“苦日子”似乎還沒有熬到頭。2017年開年，債市再度呈現(xiàn)劇烈波動，債券基金的整體收益也因此受到牽連。數(shù)據(jù)顯示，今年以來債券基金平均凈值增長率僅為0.49%，在各類品種中排名墊底。債基苦熬“寒冬”之際，不少公募人士卻認為，在經(jīng)過多輪劇烈調(diào)整后，債券市場或迎來收益拐點，交易機會將隨之開啟。
債基受冷遇
受債市波動牽連，今年以來債券基金的收益率仍在“泥潭”中苦苦掙扎。東方財富(11.400, 0.07, 0.62%)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月11日，納入統(tǒng)計的1762只債券基金今年以來的平均收益率為0.49%，其中，多達307只基金出現(xiàn)虧損，占比近兩成。與此同時，普通股票型、混合型和貨幣型基金年內(nèi)的平均收益率分別為5.75%、3.14%、0.91%。
與去年發(fā)行規(guī)模上的高歌猛進相反，債基發(fā)行在今年年初遇上了“倒春寒”。據(jù)統(tǒng)計，今年以來，先后有33只偏債基金發(fā)布了延長募集期的公告。4月5日，平安大華基金發(fā)布公告稱，為充分滿足投資者的投資需求，決定將平安大華添益?zhèn)鸬哪技刂谷沼稍ǖ?月7日延長至5月5日。而在早些時候，民生加銀、融通、中歐、光大保德信等基金公司均陸續(xù)發(fā)布了類似公告。此外，部分債基直接將募集期“頂格”設在3個月，這在以往的環(huán)境中并不多見。
市場需求下滑，首發(fā)規(guī)模也不盡如人意。銀河證券發(fā)布的一份研報稱，今年一季度共發(fā)行債券基金1305.52億元，超過去年全年債基募集規(guī)模的一半以上，單只債基的平均發(fā)行規(guī)模達到11.98億元。但若剔除2月發(fā)行規(guī)模高達909億的工銀瑞信豐淳半年定期開放債券，實際單只債基的首募規(guī)模僅為3.67億元，遠遠低于去年單只債基6.37億元的平均規(guī)模。
慘淡的發(fā)行情況，也“澆滅”了基金公司對債券基金的申報熱情。證監(jiān)會最新公布的基金募集申請核準進度公示表顯示，截至4月1日，今年以來公募基金僅上報了5只債券型基金，而多家倚重固收市場的基金公司均選擇“按兵不動”。
收益拐點或已臨近
債基發(fā)行乏力之際，不少公募人士則認為，在經(jīng)過多輪劇烈調(diào)整后，債券市場或?qū)⒎駱O泰來。
“MPA考核、公開市場利率上升等利空因素在3月底已經(jīng)釋放完了。市場對這些利空已經(jīng)充分消化，比較能明確的是，現(xiàn)在的利率債收益率已經(jīng)觸頂?！鄙钲谝晃粋鸾?jīng)理表示。他進一步指出，利空出盡就是利好，市場在這個節(jié)點上反而很難大幅下跌，因為風險已經(jīng)釋放結束。
記者查閱wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，歷史上的幾次債市調(diào)整的幅度一般在3%至5%之間，時間為3至6個月，調(diào)整之后的上漲行情可持續(xù)2至3年，而債券基金的后續(xù)表現(xiàn)同樣十分可觀。
